Manajer kredit putus asa untuk menemukan cara untuk mengidentifikasi -- dan melindungi perusahaan mereka dari -- potensi pecundang. Untuk Jim Ludlow, manajer kredit kelompok bahan kimia di Air Products and Chemicals, yang berbasis di Allentown, Pa., itu rasio keuangan yang harus diperhatikan ketika mempertimbangkan untuk memberikan kredit kepada pelanggan adalah rasio cakupan bunga. 'Kelangsungan hidup perusahaan yang lemah secara finansial bergantung pada kemampuannya menghasilkan cukup uang untuk menutupi pembayaran utangnya,' katanya, 'jadi alih-alih menggunakan pendekatan tradisional berorientasi neraca untuk menganalisis pelanggan -- melihat hal-hal seperti rasio saat ini aset terhadap kewajiban atau rasio utang terhadap ekuitas -- saya fokus pada arus kas.' Rasio cakupan bunga dapat dihitung dalam tiga langkah yang relatif sederhana:
1. Cari tahu arus kas operasi -- pendapatan perusahaan sebelum bunga dan pajak, ditambahkan ke penyusutan, amortisasi, dan transaksi nonkas lainnya. Semua angka tersebut tercantum pada 'laporan arus kas' perusahaan, yang disiapkan oleh perusahaan publik untuk laporan tahunan mereka. Perusahaan swasta cenderung menyiapkan informasi serupa untuk bankir mereka.
2. Cari tahu beban bunga yang dibayarkan. Lupakan angka beban bunga yang Anda lihat di neraca, yang mungkin lebih mudah ditemukan. Mungkin ada perbedaan besar antara bunga yang terdaftar untuk tujuan pajak dan jumlah yang sebenarnya dibayarkan ke bank, yang harus Anda minta jika tidak dicatat dalam laporan tahunan.
3. Bagi arus kas operasi dengan beban bunga yang dibayarkan. 'Saya mencari rasio lebih tinggi dari tiga banding satu, yang menunjukkan bahwa manajemen memiliki ruang bernapas yang cukup untuk melakukan pembayaran utang,' kata Ludlow. 'Ketika rasio turun di bawah tiga banding satu, saya akan menyelidiki lebih lanjut dalam catatan kaki keuangan, langsung dengan perusahaan, dengan Value Line, Standard & Poor's, atau sumber informasi lain apa pun yang dapat saya temukan untuk mengukur tekanan operasi apa yang ada di bawah manajemen dan apakah itu akan mampu membayar tagihan kita atau tidak. Ketika rasio turun di bawah satu banding satu, itu jelas menunjukkan manajemen berada di bawah tekanan luar biasa untuk mengumpulkan uang tunai. Risiko gagal bayar atau bangkrut sangat tinggi.
'Dengan mengandalkan rasio ini, kami menghindari keterlibatan dengan dua perusahaan yang mengajukan Bab 11,' katanya. 'Kami juga telah mengambil langkah-langkah untuk mengurangi eksposur piutang kami dengan beberapa perusahaan berisiko tinggi lainnya. Rasio cakupan bunga adalah alat evaluasi kredit yang penting.' -- Jill Andresky Fraser
